到底是前置仓的胜利，照样预制菜的胜利？
＠新熵 原创作者丨张宙 编辑丨月见
生鲜电商赛道终于初现曙光。
2月13日，叮咚买菜公布了停止2022年12月31日的第四序度财报，首次实现了单季GAAP（美国通用会计准则）净利润转正，实现周全盈利。
在叮咚买菜的财报披露后，二级市场闻风而逃，其盘中股价一度大涨跨越20％，紧接着随后又转向跌势，停止当日美股收盘，叮咚买菜的股价最终跌去0．61％。
叮咚买菜在二级市场上显示不容乐观的缘故原由显而易见，只管其取得了阶段性胜利，但仍未触及及格线：2022年第一季度至第三季度，叮咚买菜的净亏损划分为4．774亿元、3450万元和3．45亿元，2022年整年的净亏损为8．07亿元，2019年至2022年累计亏损跨越122亿元。
生鲜电商生长至今，虽然各家平台的打法差异、方式迥异，但本质上却并无二致，即烧钱换取规模，而叮咚买菜依然没能脱离其中。叮咚买菜首创人兼CEO梁昌霖在财报公布后的电话聚会上坦言，已往曾因追求规模吸引了“薅羊毛”用户，带来了虚伪繁荣，但随着潮水退去，生鲜的自然属性依然要求企业深耕供应链和产物力，一切都市被商业纪律推回正轨。
不外就现在而言，叮咚买菜还远远没能脱节亏损的魔咒，虽然不至于成为第二个逐日优鲜，但距离真正实现盈利仍有很长的路要走，叮咚买菜的闯关游戏还要继续。
01叮咚周全盈利，但仍无法止血
凭证财报，叮咚买菜在2022年第四序度的总营收为62亿元，同比增进13．1％；Non－GAAP（非美国通用会计准则）净利润为1．158亿元，而2021年同期的净亏损为10．34亿元；GAAP净利润为4990万元，2021年同期的净亏损为10．96亿元。
“经由一年半的起劲，在Non－GAAP尺度下，我们的净利率已经从IPO时季度亏损37．2％，大幅提高到盈利1．9％，说明‘效率优先、兼顾规模’计谋取得了伟大乐成。”梁昌霖在电话聚会中示意，“凭证当前的运营情形，我们预计2023年第一季度，叮咚买菜继续保持Non－GAAP口径下的盈利。在整个2023年，我们都有信心在保持一定规模增进的基础上，实现Non－GAAP口径下的盈利。”
叮咚买菜实现盈利的方式简朴且粗暴，即战略性缩短。在“扩大规模”与“实现盈利”两条相左的蹊径上，叮咚买菜毅然选择了后者。
早在2021年8月，叮咚买菜就将重点转向了“效率优先，兼顾规模”。自2022年5月起，叮咚买菜陆续关停了滁州、宣城、中山、珠海、天津、唐山、厦门等都会的营业，转而最先聚焦于深耕一线都会市场。
巅峰时期，叮咚买菜曾一度进驻到37座都会，而停止现在，叮咚买菜平台上还在正常运营的都会仅剩27座，较之前削减了10座，即即是保持正常运营的都会中，叮咚买菜的前置仓数目也在大幅缩减。
与缩减前置仓同步举行的，尚有大规模裁员。2022年1月，有叮咚买菜前员工称叮咚买菜的员工数目与巅峰时期相比少了上万人，焦点部门最高裁员50％，而且强制给前置仓服务站职员排休的征象普遍存在。对此，叮咚买菜回应称，个体岗位更改属公司正常组织资源调整，部门岗位的招聘需求也在正常释放。
事实上，前置仓模式导致叮咚买菜不得不停腕求生。
前置仓模式最大优势是配送时间短，叮咚买菜甚至喊出了“29分钟抵家”口号，前置仓离用户越近，越能保证生鲜的质量和服务尺度化，而价值是更高的成本支出。前置仓模式需要重金投入，其成本大致上包罗水电和租金用度、人工用度、物流配送用度、营销用度以及治理用度等等。东北证券曾在研报中测算，以一间300平米的前置仓为例，假设客单价60元，单日订单量完成600－1400左右，那么，前置仓模式的履约成本（推行订单所发生的运营成本）依然高达10－13元／单，基本跨越所有生鲜电商模式。
值得庆幸的是，叮咚买菜的战略性缩短取得了不小的功效。凭证财报，2022年第四序度，叮咚买菜的平均订单价值为61．38亿元，同比增进13．4％，而平台履约成本为14．9亿元，同比下滑16．4％。
不外，虽然叮咚买菜已经取得了阶段性胜利，但其仍无法止血。中国电子商务研究中央统计数据显示，海内生鲜电商领域，约莫有4000多家介入者，其中营收持平的仅有4％，陷入亏损的有88％，最终只有1％实现盈利。
盈利难题未解，二级市场也给出了并不乐观的反映。停止2月14日美股收盘，叮咚买菜的股价已较23．5美元／股的刊行价跌去74．98％至5．88美元／股，跨越40亿美元的市值烟消云散。
02自建供应链，盈利的命门
随着各大生鲜电商平台逐渐放弃以扩大规模为主的生长计谋，生鲜电商行业的竞争也进入了一个全新的阶段。
通过自建供应链来只管削减中央环节，是控制成本的主要手段，而梁昌霖在很早之前就已经意识到了自建供应链的主要性。
梁昌霖在一次内部相同时示意，“不能只做社区团购，一定要往上走，打造供应链。”叮咚买菜内部人士曾透露，梁昌霖一直深入田间地头，亲自抓供应链。在此之前他时常强调，生鲜电商的竞争力就似乎冰山，“海平面上看到的是规模，下面看不到的是供应链能力，更为深层的是组织能力、财政能力、数据算法能力”。
自2019年以来，叮咚买菜不只像以往通过都会批发采购与品牌供应商直供产物，而是最先实验产地直采模式，与源头200多家相助社和3000余名农户、养殖户举行相助。停止现在，叮咚买菜销售的80％生鲜食材为产地直采，划分来自山东、云南、宁夏等天下各地的跨越350个直供基地和500家直供供应商。
与自建供应链同时起步的，尚有自有供应链项目“叮咚谷雨”，笼罩了肉制品、米面、豆制品、烘焙及即热食物的加工生产。现在，叮咚谷雨的销售额占到叮咚买菜GMV的11．4％，而且已陆续打造日日鲜、叮咚大满冠、拳击虾、黑钻世家、保萝工坊等品牌。
不外，自建供应链并不是一件轻松的事情。
首先，生鲜行业尤其是蔬菜品类在生产环节极端涣散，且供应链链条异常长：农户—农产物代庖—产地批发商—销地批发商—农贸市场，最少需要履历4－5个环节，而每一个环节的治理很难到位，整合资源成本高，不仅大大影响了供应链的效率，还极容易造成伟大的消耗。
其次，自建供应链的成本人投入伟大、建设周期较长，生鲜电商平台至今能实现盈利的少之又少，而且大多靠融资续命，难以蒙受重大的资金压力。叮咚买菜虽然并未对外宣布过自建供应链成本，但其曾披露在上海金山自建的第一座占地800亩的莳植农场，投资规模高达20亿元。
随着叮咚买菜在不停加码供应链，叮咚买菜将不再是传统意义上的生鲜电商，而是逐渐演酿成生鲜食物供应商，届时叮咚买菜能否真正实现突围，仍然犹未可知。
03预制菜，叮咚的第二曲线
对于2023年的营业重点，梁昌霖在电话聚会中透露称，预制菜仍然排在首位，而且强调叮咚买菜的预制菜会是“有迹可循的康健预制菜”，还示意会有“针对儿童和老人的专属预制菜”、“针对健身人群开发控制卡路里的健身餐”。
预制菜被叮咚买菜视为第二增进曲线，2020年6月，叮咚买菜确立了快手菜部门，2021年1月正式确立预制菜研发生产团队，最先研发生产自有品牌的预制菜。2022年2月，叮咚买菜确立预制菜事业部。停止现在，预制菜的销售额已经占到叮咚买菜GMV的14．9％，共有40多家工厂为叮咚买菜生产预制菜，其中包罗7家自营工厂。
不容忽视的是，预制菜拥有伟大的生长空间。艾媒咨询讲述显示，2021年中国预制菜市场规模为3459亿元，同比增进19．8％，预计未来保持较高的增进速率，2026年市场规模将达1．07万亿元。
但就现在而言，叮咚买菜想要借助预制菜营业实现突围并不容易，一方面，叮咚买菜缺乏延续推出爆品和趋势性新品研发的能力，另一方面，叮咚买菜“跨界”预制菜，难以快速占领消费者心智，形成复购率。
因此，希望借助预制菜改观整体毛利率和盈 利能力的叮咚买菜，其预制菜订价普遍高于竞争对手，未来能赢得多大的市场仍是个问题，叮咚买菜“押宝”预制菜，不亚于远水救近火。
毋庸置疑的是，多元化生长后的叮咚买菜将面临一个加倍猛烈的竞争名目，留给叮咚买菜的挑战只多不少。
原文问题 : 叮咚买菜，“险胜”一局