2022年受疫情多点散发的影响，跨省熔断机制下住民出游被限制，出行需求大幅下降，只管时代短途旅行景心胸的上行为旅游业带来结构性的需求提振，但旅游业2022年的显示整体仍处在低位运行，作为旅游业主要组成部门的OTA平台和线下旅行社业绩也大受袭击。
但2022年11月最先海内疫情防控措施的调整优化，让旅游业迎来了转机，海内旅游及跨境出游的出现苏醒趋势，但由于防控措施铺开之后第一波疫情绪染岑岭的到来使得四序度的旅游业的恢复水平一样平常。3月6日，携程（9961．HK）公布2022Q4的财报，作为OTA行业龙头，携程营业的恢复情形可以大致窥探一二行业的整体显示。
01
携程四序度业绩未见显著恢复
连系近几年携程的季度业绩来看，可以显著感受到携程的季度营收自2020年Q1疫情暴发以来就一直处于相对低位，整体收入规模与2019年相差甚远，只管在某些季度的增速展现出异常好的苏醒势头，但马上下个季度苏醒势头又随着增速的快速回落被掐下去了。
四序度携程实现总营收50．31亿元，同比增进7％，增速较上季度的29％同样快速回落，整年收入200．55亿元，险些与上年持平。三季度携程由于暑期旅游需求的提升以及旅行限制放宽，实现了一个较为强劲增进的季度。但四序度第一波疫情绪染岑岭的到来让公司收入增速回落，最终取得7％的增进。
只管携程四序度业绩整体未见显著的恢复，较疫情前的水平也相差甚远，本季收入仅相当于2019年同期的60％。但开放后的熏染岑岭已经已往，信托随着出行需求的逐步释放，公司收入会在2023年有较为显著的苏醒。
从预订量来看，国际营业的恢复水平较海内更好，四序度携程出境机票预订量和旅店预订量划分同比增进跨越200％和140％。携程治理层在电话聚会中示意，随着中国的周全铺开，携程出境游预订已恢复至疫情前40％以上，2023年将迎来苏醒和增进，同时示意2023年一季度至今，携程的海内机酒预订已超2019年同期。
（数据泉源：公司通告）
从收入结构来看，携程的收入主要泉源于住宿预订、交通票务、套餐旅游、商务旅行四个板块。2022年四序度四大板块的收入占公司份额的33．57％、43．81％、3．26％、5．51％。海内疫情在四序度频频的影响体现在携程的分营业收入上。
携程四序度四大营业划分实现收入16．89亿元、22．04亿元、1．64亿元和2．77亿元，环比都有差异水平的下降，同比除了交通票务，其他营业均泛起了下降。交通票务四序度同比增进了48．38％，远高于公司整体7％的收入增速，这块营业的增进主要得益于外洋市场的恢复下，境外机票预订量同比增进，部门被其余营业收入下滑抵消。
（数据泉源：公司通告）
02
用度控制下盈利能力有所提升
再来看公司的盈利能力，2022年四序度携程录得净利润20．57亿元，2021年同期为净亏损8．34亿元，公司四序度净利润实现同比扭亏为盈。扣除基于股票的薪酬用度、纪录在其他收入／（用度）中的股权证券投资的公允价值转变和可交流优先票据及其税收影响，2022年四序度公司的Non－GAAP净利润为4．98亿元，较2021年同期的3．09亿元，同比增进61．17％，净利润的增速也远高于收入增速，盈利能力有所提升。Non－GAAP口径下净利率为9．90％，2021年同期为6．60％。
（数据泉源：公司通告）
OTA平台属于轻资产运营，毛利率高，但用度支出也异常大，导致净利率并不高。携程2022年四序度的产物开发支出、营销用度、一样平常及行政用度划分为21．04亿元、11．48亿元和8．16亿元，总运营用度为40．68亿元，用度率高达81％，但毛利率才76．09％，以是着实携程四序度的运营利润仍然处于亏损状态。但与2021年同期91％的用度率相比，携程的用度缩减着实效果显著，这也是携程四序度盈利能力提升的主要缘故原由。
（数据泉源：公司通告）
总体来看，携程四序度的业绩有苏醒的势头，但没有显著的苏醒迹象。实现7％的同比收入增速更多是来自境外交通票务的增进，海内的营业仍然受疫情滋扰，总体收入规模较2019年有较大的待恢复空间，净利率随着用度率的下降有所提高。展望2023年，随着疫情防控政策转变效果的逐步体现和宏观经济的苏醒，旅游业需求必将有显著提升，携程的业绩泛起显著恢复阶段将泛起在2023年，公司治理层对此也展现较强的信心。
03
错位竞争下携程丢失份额
三年疫情的影响对旅游业的袭击是繁重的，但大环境的改变对所有业内所有的平台都是公正的，携程受到的影响在其竞争对手身上同样应验。差其余是各自接纳的应对方式和生长计谋的差异。疫情从来不是携程最大的敌人，在疫情这块遮羞布下，市场或许忽略了携程的市场份额逐渐下降的事实，而其他OTA平台依托各自的资源优势实现错位竞争，市场份额正在悄然上涨。
海内的OTA行业基本被携程、同程、美团、去哪儿、飞猪这几家平台朋分，2021年OTA行业的CR4到达86％，其中携程、同程、美团、去哪儿在2021年的市场份额划分为36％、15％、21％和14％。携程系（携程＋去哪儿）依附先发优势和规模效应占有了行业份额的半壁山河；美团圆焦内陆服务，施展综合性服务平台的优势，平台的流量协同下也在加速渗透市场；同程旅游则依附小程序的导流，同样占得一席之地；飞猪背靠阿里的壮大生态结构也实现了快速增进。
虽然当前的行业名目仍然是以携程系为主导，但错位竞争下，详细市场份额也发生了一些改变。携程的份额从2020年的40．7％下降至2021年的36．3％，加上去哪的份额，携程系的市场份额共下降了8％。美团和同程艺龙的份额划分提升了1．7％和4．8％。
（数据泉源：Analysys，满投整理）
疫情防控给旅游业带来的影响深远，但随着行业需求逐步正常化生长，企业的业绩和盈利能力终将会逐步修复。且疫情给行业带来袭击的同时，也促进了旅游业线上渗透率的提升，OTA平台在错位竞争下仍然存在异常大的扩展空间。短期内以携程系为主导的行业名目暂时不会改变，但竞争中携程丢失的市场份额却未必能拿回。
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原文问题 : 携程四序度业绩未见显著恢复，竞争中丢失市场份额