江东子弟多才俊, 卷土重来未可知。
作者 | 东坡先生 编辑 | 鹤翔
出品 | 零售商业财经 ID：Retail-Finance
平地一声雷，幽静许久的逐日优鲜（NASDAQ：MF）有了新动作。
8月8日，逐日优鲜宣布与英属维尔京群岛公司Freshking Limited签署股权转让协议。凭证股权转让协议，逐日优鲜赞成将其持有的Missfresh HK Limited、San Shen Limited和Mrfresh Limited的所有股份转让给了Freshking Limited或Freshking Limited指定的任何其他人士，以换取总价值1.00美元现金，但须知足某些交割条件，包罗收到董事会审计委员会约请的财政照料出具的书面意见。
就在“逐日优鲜以1美元价钱转让3家子公司所有股份”通告宣布四天前，这家曾经摘得“生鲜电商第一股”的明星企业突然股价暴涨，最高涨幅跨越400%，触发数次熔断。
图源：网络
住手8月4日美股收盘，逐日优鲜上涨近285%，这背后的缘故原由实在是8月3日逐日优鲜宣布划分与两名投资者签署了股份购置协议。
凭证融资购股协议，投资者赞成在知足某些交割条件的条件下，认购总计54亿股公司B类通俗股，总购置价为2700万美元。同时，逐日优鲜以现金总购置价1200万美元购置Mejoy Infinite Limited的所有通俗股。
图源：逐日优鲜
据领会，Mejoy Infinite Limited（美加一广告传媒有限公司）是一家在香港注册的数字营销解决方案提供商，该公司确立于2018年，专注于服务工具、游戏和跨境电商等出海广告主，为海内效果类出海广告主提供推广方案、买量投放、素材和创意制作、数据服务等出海效果类广告营销服务。
此外，逐日优鲜在另一份通告中示意，2023年3月其终止了智能生鲜市场营业以及零售云营业，专注于2023年1月份推出的自有品牌产物零售营业。未来，逐日优鲜设计将行使在电商以及供应链方面的积累，专注于提供数字营销解决方案，以及自有品牌产物的零售营业。
对于此次转型，业界似乎并不看好。
首先，数字营销领域市场竞争猛烈，要在同质化数字营销中走出差异化难度很大。
其次，综合逐日优鲜从“守望生鲜未来”到“欠租欠薪欠款”的生长现状，此次收购所发生的现实效果事实是自我救赎照样回光返照？还要看二者后续磨合以及接下来的战略生长。
01 神话与天才
客观地说，逐日优鲜是前置仓模式的发现者。
作为一个生鲜O2O电商平台，逐日优鲜确立于2014年10月，由徐正和曾斌确立，产物笼罩水果蔬菜、海鲜肉禽、牛奶零食等全品类生鲜。
2015年，逐日优鲜首创“前置仓模式”，并在社区周围确立客栈，以保证配送产物的新鲜度和时效性，并上线2小时极速达营业。公司的营业模式为(A+B)x N，即基于前置仓的即时零售营业（A）、智慧生鲜市场营业（B）和零售云服务营业（N）。
图：逐日优鲜生长历程，来自于公司官网和天风证券
2016年3月，逐日优鲜APP正式上线；2017年，逐日优鲜宣布实现“千品千仓”，同时还开发了办公室无人货架项目“便利购”；2018年，该公司提出“百城万仓亿户”设计，即笼罩100个都会，拓展10000个前置仓，为1亿户家庭提供全品类精选生鲜1小时送达服务；2021年6月25日，逐日优鲜于纳斯达克乐成敲钟上市，比主要竞争对手叮咚买菜早4天拿下“生鲜电商第一股”称谓。
事实上，逐日优鲜最让人津津乐道的是其融资能力，自2014年至上市前，逐日优鲜共经由11轮融资，融资规模达140亿元。
图源:企查查
云云壮大的融资能力，跟首创人徐正的靠山息息相关。在投资人眼里，徐正是个天才：15岁保送中科大少年班，28岁成为遐想最年轻的事业部总司理，并将部门年均营收拉高到300亿元。
故而，逐日优鲜前置仓模式在那时一度被业界视作“推翻性创新”，备受资源追捧。公司生长也可谓是集齐了天时、地利、人和，成了生鲜电商领域的神话。
02 前置仓模式的“伪命题”之争
即便已经上市，逐日优鲜想要“盈利”仍然是一个伟大的难题。
2018年至2020年，逐日优鲜收入划分为35.47亿元、60.01亿元、61.3亿元。营收虽然增进，但盈利能力不停恶化，2018-2021年其净亏损划分为22.32亿元、29.09亿元、16.49亿元、38.5亿元。也就是说，逐日优鲜四年合计亏损106.4亿元。
这意味着，逐日优鲜在已往四年里把投资人的钱和上市融到的资金所有烧光了，不仅没实现盈利，自身流血的速率还越来越快。
即便在疫情时代，生鲜配送上门险些成了消费者的一样平常刚性需求，逐日优鲜也没能扭亏为盈，亏损额反而不停加大。某种水平上，外部环境所缔造的时机并没能拯救逐日优鲜，只是延缓了其殒命限期。
生鲜电商烧钱，选择了前置仓模式的逐日优鲜更能烧钱。笔者以为，生鲜电商是不是一个伪命题还没有定论，但以前置仓为谋划模式的生鲜电商也许率是一个伪命题。
形式上，逐日优鲜发现的前置仓模子，即漫衍式迷你客栈，主要结构于海内一二线都会的各大社区。该模式将原来结构在都会远郊的客栈搬到离消费者更近的地方，肩负冷链仓储和最后一公里物流，可以实现最快送货上门。
前置仓最大的特点是速率快。
在距离消费者较近的社区、办公楼等，平台会设置一个小型客栈，商品则由大仓提前发到前置仓里，从接到用户订单到送达，仅需半小时。
平台若想知足即时送达的需求，就要铺设足够密度的前置仓，还要配备足够数目的骑手。
住手2021年第三季度末，逐日优鲜在海内16个都会确立了631个前置仓。而其竞争对手叮咚买菜住手2021年底已拥有约60个区域分选中央和1400个前置仓，前置仓面积达50万平方米，笼罩北上广深等一线都会及杭州、苏州等新一线都会。
前置仓模式的价值链主要包罗上游采购、区域处置中央、前置仓、用户四大组成部门。
上游采购包罗产地直采、自有品牌加工、品牌商/经销商采购三种方式。上游采购产物质检及格后被运往各个都会的区域处置中央，举行分类加工处置后运往前置仓储存，用户下单后，产物被打包、配送至用户手中。
图：生鲜电商供应链
为什么说前置仓模式也许率是一个伪命题呢？
很洪水平上是由于其财政模子难以跑通，底层的商业逻辑很难确立。前置仓模式之以是难赚钱，主要是由于履约成本太高，而利润空间太窄。
首先来看履约成本。
前置仓的成本主要包罗四个部门：履约用度（前置仓、拣货职员、配送成本）、销售和营销用度、治理成本和手艺成本。从历史数据来看，逐日优鲜的履约成本一直很高，云云高的用度率，导致亏损率也居高不下。
图源：天风证券
履约用度包罗最后一公里配送用度（一样平常接纳劳务外包的形式）、分选中央和前置仓的租赁用度、由第三方快递公司将产物从分选中央送到前置仓的运输用度。这几项用度耐久来看有所下滑，然则整体来看十分刚性，下降的空间相当有限。
数据显示，逐日优鲜的履约用度率从2018年的34.9%降低到2019年的30.5%，再降至2020年的25.7%，险些已经到了极限。
若是不思量总部的研发用度、治理用度，前置仓模式谋划亏损率高达26.0%，若要实现销售层面的周全盈利，需优化26.0%的成本用度，那就要大幅降低履约用度，同时大幅提高商品毛利率。
事实上，生鲜是一个充实竞争的市场，生鲜电商的毛利率普遍也都在20%左右，这个毛利率也已经到达了行业水平。
若再要提高，就只能调整商品结构，引入更多高毛利的商品。用户数、客单价/毛利率、履约成本，似乎成了前置仓模式的“不能能三角”，无法同时实现用户数多、客单价/毛利率高、履约成本低；然则若是差异时知足，也就无法盈利。
图：前置仓模式的“不能能三角”
以是，就前置仓模式的财政模子而言，客单价依然太低、毛利率也低，平台的履约成本又过高。若是这几个难题无法解决的话，那么前置仓模式就是一个彻彻底底的伪命题。
令人好奇的是，岂非逐日优鲜首创人徐正，以及其背后的明星投资人没有盘算过这个模子么？
笔者以为，他们一定是盘算过的，但没想到“卖菜”居然会这么难题。同时，业内人士一样平常以互联网的流量视角去看待该模式：亏损没事，刚需高频的万亿级生鲜市场，只要能烧出流量，总有变现的方式。
“羊毛出在狗身上，猪来买单”，这样的商业模式在互联网平台里习以为常，而且随着体量增添，规模效应会进一步压低成本，优化模子。
但剧本却没有根据预想中的路径来走：一是流量的获取并没有那么迅速，价值也并没有那么高；二是还没到优化模子的境界，钱就快烧光了，只能被迫流血上市，融来的钱依然填不满这个“无底洞”。
更主要的是，他们没有意识到前置仓模式的“不能能三角”，若是解决不了这个“不能能三角”，前置仓的商业模式就不能能确立。以是，逐日优鲜只能选择转型。
03 二次创业？
聚焦此次融资，逐日优鲜设计专注于提供数字营销解决方案服务和自有品牌产物零售营业。这个战略转型是融资的噱头，照样置之死地尔后生？我们不得而知。
但从商业的逻辑来看，这更像是二次创业。
图：逐日优鲜首创人 徐正
一方面，自有品牌产物零售营业做不起来。对于逐日优鲜来说，渠道没有了，流量匮乏了，在非标的生鲜领域做自有品牌简直是天方夜谭。更主要的是，公司也没人了。
财报显示，逐日优鲜全职员工总数由2021年12月31日的1925人骤降至2022年12月31日的57人。而自有品牌营业，像沃尔玛、COSTCO、ALDI、盒马等这样拥有伟大流量的零售企业也在做，一家祛除的生鲜电商企业要做，有何能力与之抗衡？
这个故事，估量没人信托，伶俐的资源自然也不会信。
那就剩下一种可能，资源准备再赌一把：一是保壳，让逐日优鲜不至于退市；二是资源信托徐正做数字营销有可能乐成，横竖“死马当活马医”吧！
在DT时代（Data Technology），依托数字手艺和互联网平台，数字营销能够快速、精准地触达消费者，已经成为了企业推广和营销的主要方式。然而，此前一直从事线上卖菜营业的逐日优鲜团队是否具备手艺基因，能否在红海市场中脱颖而出？这是徐正即将面临的伟大挑战。
幸运的是，公然资料显示，Mejoy Infinite Limited的高管来自于猎豹、蓝标、Mobvista和Yeahmobi等公司。
这些公司主要为广告主提供Facebook、Google Adwords、Twitter（现已更名为“X”）等主流媒体的定制化营销解决方案以及广告托管服务，为出海游戏、APP等广告主提供流量和用户，提升买量的ROI。
留下来的这50余人，大多是首创人徐正的心腹。江东子弟多才俊, 卷土重来未可知。徐正作为曾经的天才少年，正值当打之年的80后创业精英，也简直值得资源再赌一次。
原文题目 : 逐日优鲜被当“活马医”，资源再赌“天才少年”徐正