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累亏75亿,三次递表,KK团体冲刺港股“潮水零售第一股”?

行业资讯 2023-08-13 01:37:47 | 阅读:1100

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作者:木清,编辑:小市妹

KK团体(广东快客电子商务有限公司),这家直接向终端客户提供特色商品,专注于潮水零售店运营的公司,从2015年确立至今,已孵化多个品牌,并在海内及东南亚多个都会举行结构。

在2021年11月和2023年1月,两次冲刺失败后,在2023年7月31日,KK团体第三次向港交所递交了招股说明书。

而虽然KK团体踩到了风口,然则公司在日渐红海的领域里,却尚未真正形成自己的焦点竞争力,且近几年合计亏损75亿,不知第三次打击港交所,最终效果会是若何?

【聚焦Z时代,着重惊喜发现】

据悉,KK团体确立于2015年,正是新消费萌芽与高速生长的阶段。此时Z世代(出生于1982年至2009年之间的人)已成为消费的主力军。KK团体捉住市场时机,主要谋划零售美妆、零食等超2万个SKU的入口快消品,举行潮水零售运营。致力于实现让美妙生涯无界线,为其提供高颜值,个性化的商品,重点为客户提供惊喜发现,打造一站式高质量购物体验。

经由多年的扩张,KK团体旗下已经拥有细腻生涯潮水零售品牌(KKV)、美妆潮水零售品牌(THE COLORIST调色师)、全球潮玩文化潮水零售品牌(X11)、入口商品聚集店(KK馆),这四大主要品牌。并在中国31个省的190多个都会以及印度尼西亚的22个都会,拥有跨越696家门店。

▲KK团体品牌开业年份与门店数,泉源:招股说明书

同时KK团体在谋划功效上也取得了不俗的成就。近4年的商品生意总额年复合增进率高达88.6%。凭证弗若斯特沙利文的讲述显示,以2022年商品生意总额来盘算,公司四个品牌的生意额都处于行业前线。

▲KK团体各品牌的市场情形,泉源:果然信息整理

然而,潮水零售领域的市场竞争者众多,行业内卷严重。从市场占比也不难看出,市场份额之涣散,在这样近似于充实竞争的市场里,想要脱颖而出,做出自己的亮点绝非易事。

【身处红海之争,累亏75亿】

消费行业一直不停有爆款发生,也有不少公司悄无声息的消亡。据华经产业研究院数据显示,预计到2025年,中国的潮水零售市场规模将到达4750亿元,虽然规模在不停增添,然则规模增速将由2021年的30%左右下降到15%左右。

身处红海,KK团体的日子并没有人人想的好过。

KK团体旗下的美妆潮水零售品牌THE COLORIST近3年关闭112家门店,而入口商品聚集店KK馆也从2020年的121家门店,削减至仅剩60家。美妆和入口商品条线的谋划现状并不乐观。

而反映到公司营收上,近3年多KK团体的营业收入划分为人民币16.46亿、35.24亿、35.51亿和14.46亿元(2023年前3月),整体增进约115.7%。而同期KK团体的净利润划分为人民币-20.17亿、-56.81亿、0.62亿和0.78亿元,合计亏损到达75.58亿元。

▲KK团体近年收入与利润情形,泉源:招股说明书

即便不包罗金融欠债的公允价值更改损益,近3年KK团体谋划亏损也划分到达1.43亿元、2.38亿元和3.23亿元,经调整后净亏损划分为1.71亿元、3.04亿元和4.12亿元。每个财年竣事,都未能实现盈利。

细看不难发现,虽然KK团体整体的毛利率从2020年的30.4%涨到了2022年的40.1%,然则同期其销售及分销开支从3.95亿元增添至13.13亿元,增进2.32倍。完全吞噬了毛利增进带来的正面影响,使得公司谋划亏损逐年增添。

而与KK团体营业类似的名创优品其谋划现状就比KK团体好得多。名创优品2022年整年谋划利润为4.48亿元,同比增进75.2%,经调整的净利润到达3.73亿元。同比增进82.1%,与KK团体的谋划情形形成鲜明对比。

不外虽然KK团体现在尚未能实现真正的盈利,然则其估值缺失在一轮轮融资中水涨船高。

【估值节节攀升,护城河有待挖掘】

据悉,KK团体从2016年最先,共计举行了7轮融资。2016年3月,深创投1500万元介入KK团体Pre-A轮融资,2021年7月,京东团体3亿美元加码KK团体,而此次投资后,KK团体的估值到达了约30亿美元,折合人民币跨越200亿元。

▲KK团体融资情形,泉源:天眼查

从Pre-A到F轮融资中,KK团体引入了深创投、京东团体、经纬中国、CMC资源、洪泰基金、黑蚁资源、璀璨资源等着名机构投资者。不外虽然获得了资源的青睐,但KK团体在竞争力养成方面尚有待增强。

首先,在谋划模式上,KK团体现在696家门店中只有95家为加盟店,占比仅为13.65%。尚有86.35%的门店为自营模式。而据名创优品2022年年度讲述显示,其5440家门店中,仅有177家为直营店,其余5263家均为加盟店,加盟店占比到达96.75%。

▲名创优品门店情形,泉源:名创优品2022年年度讲述

接纳高比例的加盟模式,说明企业对自己的供应链治理以及对加盟商的管控具有绝对的信心。直营店虽然较加盟店更容易被公司掌控,然则其销售与营运成本较加盟店高太多。2022年整年,名创优品的销售及分销开支占比为16.67%,而KK团体的销售及分销开支占比为36.98%,较名创优品多出20.31个百分点。

其次,KK团体的供应链治理,是其面临的一个大问题。

现在KK团体销售的商品主要为采购第三方品牌商品,这一比重到达80%以上,自有品牌的商品占比异常小。而自有品牌的毛利率常年较第三方品牌商品的毛利率高10个百分点及以上,更高毛利率的营业却并未能获得鼎力生长。

同时,2022年KK团体作为货物跨越2万种的聚集零售企业,对前五大供应商的货物采购比例到达6.6%,虽然较2020年的18.1%下降了11.5个百分点,然则现在这个比例照样太高,这对于KK团体提升整体议价能力晦气。

而且KK团体现在也尚未有属于自己的物流治理,均由第三方物流公司提供运输服务,并未像名创优品一样与物流公司共建物流仓,真正掌握物流环节。而物流环节所有委外,也使得其在物流成本治理,货物运输保障等方面存在着短板。

在猛烈竞争的红海中,想要杀出一条血路并不容易。作为“货物搬运工”与“优质商品集散地”的KK团体,其自身谋划的护城河还需要进一步挖掘与培育。

当下的市场中,层级分化越来越显著,KK团体坐拥优质的资源资源,还需好好加以行使。如若不能尽快扭亏补亏,并形成自己的焦点竞争力,想要冲刺乐成的不确定性依然很大。

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