文 ｜ 老鱼儿
编辑 ｜ 杨旭然
“人生大起大落得太快，着实太刺激了！”这句话用在孙正义身上再合适不外了。
软银团体近几年来的业绩猛烈颠簸，犹如过山车一样在“W曲线”的轨道上自由飞翔。
2017财年，软银营收为91588亿日元（约合835．62亿美元），较上年增进3％；净利润为10390亿日元（约合94．79亿美元），较上年下降27％。
2018财年，软银营收为96022亿日元（约合873．61亿美元），较上年增进4．8％；净利润为14112亿日元（约合128．39亿美元），较上年增进35．8％。
2019财年，软银归属于软银母公司股东的净亏损为9615．76亿日元（约合89．73亿美元）。
2020财年，软银缔造了历史最好的成就单：净利润5．08万亿日元（约390亿美元）。
根据“W曲线”纪律，果真在2022年5月12日，孙正义在日本东京宣布了软银团体最新财报：住手3月31日，软银团体2021财年净亏损为1．7万亿日元（约合人民币900亿元）。
这个业绩，一举成为软银有史以来的最差成就，也成就了风投史上最大的亏损。
软银旗下的愿景基金在2021财年净亏损高达2．64万亿日元（约合人民币1400亿元），以一己之力把整个团体拉下坑。
软银2021财年年报
这个新闻在海内引起了轩然大波。不为其余，就为孙正义——这其中国投资专业户的名头，就足以吸睛一片。
作为马云背后的男子，孙正义初始投资的2000万美元，在上市后已赚钱上千倍。有了这个超级大案例之后，孙正义对中国市场青睐有加。孙正义在去年8月曾公然示意，愿景基金有23％的投资在中国。
但就像一首歌中所唱的“在有生的瞬间能遇见你，竟花光我所有的运气”。阿里巴巴之后，孙正义在中国鲜有亮点。
相反，孙正义愿景基金的1400亿亏损中，中国企业还着力颇多。
愿景基金的主要出资人来自阿拉伯国家
01
“三大坑”
一时之间，似乎中国的互联网企业都对孙正义变了神色。
凭证软银财报显示，愿景基金一期前三大亏损来自滴滴、Wework、Grab，愿景基金二期的前三大亏损来自Wework、京东物流和叮咚买菜。
5家企业中，中国企业占了3家。滴滴京东叮咚，三个公司成了“坑软三杰”。
其中滴滴公司的愿景是：“引领汽车和交通行业变化的天下级科技公司”。
就是这个愿景，引来了软银的愿景基金。
2017年，软银大手笔对滴滴送上80亿美元投资。同年9月，软银出资6．39亿美元收购了阿里巴巴在滴滴出行的5％的股权。
2019年，滴滴确立旗下全资子公司——上海滴滴沃芽科技有限公司（滴滴沃芽），谋划局限包罗智能驾驶汽车手艺、自动驾驶汽车手艺、汽车零部件手艺领域内的手艺开发等。2020年，软银又慷慨解囊，领投5亿美金。
据媒体报道，软银先后向滴滴共投资约120亿美元。凭证滴滴的招股书显示，软银共持有滴滴21％的股份，成为最大的股东。
原本，软银指望这笔投资成为阿里巴巴之后的又一经典“样板戏”。直到在2021年6月30日，滴滴在美国上市闹剧泛起，演砸了一切。
2021年，滴滴股价几近腰斩。2022年以来，滴滴股价再跌约70％，从上市之初最高的18元，一直跌到现在的十分之一。到现在，滴滴的市值也只剩下70亿美元左右。根据其持股21％来算，软银公司原来的120亿到现在只剩下15亿美元左右，巨亏过百亿。
与滴滴情形类似的另有京东物流。
上市前，软银以每股40．36港元价钱，认购1．15亿股发售股份，认购金额达6亿美元（约46．414亿港元）成为基石投资者。2021年5月28日，京东物流在香港港交所乐成上市，开盘股价一度涨超18％。市值曾超2700亿港元。
同样好景不长，一个月之后，京东物流估量连续下跌。停止昨日，不到一年的时间，京东物流股价仅为14．94港元，市值已不足千亿。软银投资仅余三成。
2021年5月12日，叮咚买菜宣布完成3．3亿美元D＋轮融资。软银资源独家投资3．3亿美元。凭证叮咚买菜日前向美国SEC递交20－F文件显示，软银旗下SVF II Cortex Subco持股为5．9％。
2021年6月29日，叮咚买菜在纽交所上市，刊行价为23．5美元。上市第二个生意日，叮咚买菜股价暴涨62．84％至38．3元，市值迫近百亿美元。
叮咚买菜股价显示（上市至今）
若是时光可以定格在这天，那软银当日的获益将跨越50％。但美妙总是短暂，往后叮咚买菜陷入了和其他互联网股一样的曲线，昔时跌去近三成。2022年至今，又跌去近七成。
实在不光是上述“三大巨头”一直给软银挖坑，就连曾经给软银带来了2900倍回报率的阿里巴巴，其股价在已往一年时间里，跌幅也一度跨越了50％。
一时之间，似乎中国的互联网企业都对孙正义变了神色。
02
败给时代
真正让孙正义溃败的，终究是这个时代。
2021年是一个对互联网企业不友好的年份，尤其是对于海内的互联网企业们而言，是从“山到绝顶我为峰”到“疑是银河落九天”的反差。
在海内新冠疫情已经被基本控制的2021年，大部门的互联网企业却犹如最先了一波“线上疫情”，跌跌不休。跌幅两成打底，最甚者如快手，甚至跌去近八成。
即即是时光可以重来，善于投资互联网企业的孙正义，2021年无论在中国怎么选择，也许率都改变不了巨亏的下场。
以是，孙正义不是败给了中国企业。真正让孙正义溃败的，终究是这个时代，是这其中国互联网竣事高速生长的时代。
互联网手艺的泛起和普及，从本质上来说并不认真提升社会生产力。而是通过加倍便捷的信息流通，去提升社会生产效率，动员这个“臃肿的天下”加倍高效率地运转。
随着互联网的全民普及，互联网的信息流通功效逐渐被释放到最大功率，对社会的推动作用也在逐渐削弱。而中国的互联网企业却延续了已往几十年以跑为走的习惯，最终招致祸根。
在谋划上，互联网公司的盈利能力已经最先左支右绌。以阿里、京东为代表的大平台，经由十几年的拼杀，规模扩张的边际效应逐渐削弱，市场容量天花板已现。
而以滴滴为代表的一众“共享经济”互联网企业情形则要更糟糕些。滴滴2021财年营业收入为1738．27亿人民币元，同比上涨22．64％，但由于多重缘故原由，其净利润却是亏损500．31亿人民币元，同比下降368．44％；
滴滴公司股价显示（上市至今）
同样陷入增收不增利怪圈的另有美团，美团2021年营收为1791亿元，较上年同期的1147．95亿元增进56％，但2021年经调整亏损为155．7亿元。
美团CEO王兴在2021年Q4财报电话集会中指出，由于公司Q4配送服务营收为143亿人民币，远低于183亿人民币的相关成本，外卖配送自己相当于“每单亏一元人民币”。
营收已经到了千亿级别，仍忧郁赚钱问题。中国互联网企业就在这样的焦虑之中不停向着各行各业“卷来卷去”，资源市场自然看在眼里，估值的下降也是一定，只是谁也没有想到，这些动辄千亿、万亿级大企业的市值下跌会云云之快。
03
写在最后
在2022年一季度，中国互联网企业的颓势仍然没有看到触底的迹象。昔日风景无限的巨头们仍挣扎在业绩、政策、疫情的漩涡之中。孙正义也看到了这样的逆境，示意软银会加倍趋向于防守，在中国的新投资会加倍郑重。
但现在的溃败，未尝不是一种价值回归——虽然矫枉过正。
根据孙正义的“W曲线纪律”来看，2021年巨亏之后，2022年可能就会触底反转。
然而2022已行将过半，这个纪律可能要被打破。和2000年互联网泡沫的破灭一样，孙正义刻在骨子里的激进与疯狂，为他带来了又一次失败。
本文系巨潮WAVE原创
原文题目 : 孙正义败走中国｜巨潮