作 者 | Han
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水能载舟，亦能覆舟。
对货运平台而言，宽大司机群体无疑是它最主要的“水”。
但行业里的暮年迈满帮（ NYSE:YMM ），最近却在“卡友”圈子里，发作了一些信托危急。
所谓“卡友”，是指相互扶持、团结相助的卡车司机群体。在卡友们群集最多的社交媒体平台快手上，司机控诉满帮的视一再频泛起——有的以为在满帮上接到的订单价钱“低到不合理”，也有人示意被货主恶意拖欠货款、却没能获得平台的公正支持。
在谈论区，甚至泛起了“打垮满帮”等激动的言论。满帮为何和司机闹到水火不容？
有卡友喊话平台“善待司机”
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卡友对满帮的怒气在积累
万万别低估了“卡友”们的团结，司机师傅们最近就同心想要对满帮说“不”。
4月起，多个呼吁天下卡车司机在4月20日卸载满帮旗下货运App的视频，在快手平台上普遍流传。BT财经考察到，其中有热门视频收到了数千个点赞、上千条谈论。
在社交媒体平台上有“卸载货运平台”的招呼发出
对“4月20日卸载满帮”的呼吁，有的司机留言支持，也有的以为这是“胳膊拧不外大腿”的徒劳，另有看法无奈地示意：“在现在的行业环境内里，想要戒掉平台是险些不能能的。”
BT财经考察，虽然该事宜后续没有进一步发酵，但卡车司机对货运平台日益积攒的气忿，却是不容忽视的。
BT财经在社交媒体平台上发现，卡友司机师傅对满帮及旗下运满满等App感应失望或气忿的缘故原由，主要集中在三点：一是质疑其纵容“二道商人”甚至虚赝品单在平台宣布，并给司机群体带来了受骗风险，二是在运单纠纷泛起时有失公允或不作为，三是不合理地压低运价、甚至有“数据杀熟”之嫌。
首先是平台上优劣难辨的订单，令司机饱受其苦。另有一些师傅辛勤完成运单后，却不能如约全额获得运费。
一家卡友同盟“卡友盾”在快手上爆料，有司机在平台上接单并完成了标注有“万能保障”、“满帮优选”的订单，运费为14050元，并支付手艺服务费199元。然则最终，对方通过种种手段只兑付了9200元。因此在该视频中，爆料者直接质疑该笔线上订单是“专业切货”的二次发送货源，也就是扰乱市场秩序者通过平台“倒买倒卖”黑心赚取差价。在谈论区里，有人质疑：“既然司机向平台缴纳了手艺服务费，那平台是不是也应该审核订单的真实性和可靠性？”
有司机同盟在社媒平台对满帮提出质疑
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满帮是否在行动？
有视频爆料，司机在完成订单后被恶意拖欠货款，最终货主的账号注销、事宜不了了之。有司机通过执法途径追根溯源，但最终发现对方实在是冒用身份注册的账号，真身早已金蝉脱壳。
实在，作为平台的满帮并不是没有行动。BT财经注重到，满帮也已经针对上述倒卖货源、或“一小撮以行骗为目的不良分子”，开展了代号“春流行动”的整治。据网上公然资料，住手2022年第一季度，这个行动处罚违规账号4620个。不外从现在网上的反馈来看，这个行动仍是前路漫漫、要耐久坚持走下去，成效能否获得司机群体的认可仍待考察。另外也有状师一再提醒司机同伙，想要获得平台的保障，就切勿脱离平台、私下生意，否则一旦泛起问题，后续的处置将会异常穷苦。
其次，令卡友“寒心”的另有在泛起纠纷时，满帮没有让他们感受到支持。有司机反映，“当我们和货主有纠纷的时刻，满帮就要求我们完善解决问题；但司机利益受损害的时刻，谁来珍爱我们的利益呢”，言语之间透露出委屈。
来自山东、河南等多地的“卡友”称没有感应平台的支持
有博主和留言者示意司机的权益有待进一步保障
第三，不少司机吐槽满帮平台上的运价越来越低，有时甚至难以笼罩运货成本。一些司机示意：“平台上的货，不管价钱多低，都有人干，导致上面的运价越来越低。”
有“卡友”以为低运费和平台有关系
若是嫌运费低，那不接单不就行了吗？实在并非云云，这背后另有司机说不出的心事。有司机纠结地示意，运价再低也有人接，并非纯粹的供求关系所致，而是大多司机都背有车贷，即即是不赚钱、甚至赔本，也要先干下来把车贷还上。
正因云云，也有一些司机将还贷的压力和怨气发在满帮等平台上，直言平台早期通过低佣金等方式让“卡友”们入驻平台、甚至通过其提供的金融服务购置车辆；而现在运价下滑，不仅令司机没有利润可赚，在还贷压力的驱使下损失了订价自动性。
2016年满帮确立了货车帮小贷，是其金融服务的焦点载体之一。财报数据显示，2022年，满帮增值服务收入（主要来自于信贷解决方案收入及其他服务）录得10.77亿元，同比增进51.7%。
满帮还陷入过对司机“大数据杀熟”的风浪。据央广网，有司机称，满帮对统一出发地、差异注册地的司机区别看待，会有意展现给身处异地的司机低价回程订单。不外对此，满帮声明，差异司机搜索统一蹊径看到的订单纷歧样，是由于公司千人千面的“智能匹配”，不会对司机在货源价钱上区别看待。
种种问题也获得了羁系的重视。BT财经不完全统计，近年交通运输部已经多次约谈了满帮等互联网蹊径货运平台公司。据中新经纬，2022年8月26日，交通运输新业态协同羁系部际联席集会办公室对满帮团体等4家平台举行了“提醒式约谈”，指出通过网民留言、明察暗访、群众来电等渠道发现，仍然有多重收费、压价竞争、运营不规范等问题，正损害着货车司机正当权益。
“（虽然平台们）又被约谈了，然则不知道接下来运费会不会继续降，唉……”一些卡友宣布的视频忧心忡忡。另有司机感伤：被约谈的是平台，但“掉层皮”的生怕还将是司机。
除了卡友圈的口碑危急，满帮最近还在资源市场遭遇空头偷袭，重度依赖政府退税的盈利模式也久受诟病。
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做空风浪挫伤股价
2023年伊始，一则做空讲述将满帮在资源市场卷入狂风眼。这次做空来自曾经多次偷袭中概股的J Capital Research，它针对满帮宣布了一份54页的讲述，聚焦满帮团体强调生意量、生意量过高、收购可疑、基本营业可能恶化、贷款营业资源不足等多项问题。
1月25日，满帮团体宣布声明，就机构 J Capital Research 在1月24日宣布的做空讲述作出回应，坚决否认讲述中有关其强调或伪造任何谋划或财政数据的指控。不久后的3月，就上述做空事宜，满帮继续通告，称其审计委员会已基本完成对做空机构J Capital Research此次指控的自力观察，审计委员会得出的结论是，做空讲述中的主要指控均无法获得证实。
但资源市场“用脚投票”的效果，是对此次事宜结论最好的批注——据《中国经济网》，住手4月中旬，满帮股价自机构做空之日起已经下跌17.4%。BT财经发现，住手5月上旬，该跌幅已经扩大至超30%，略大于纳斯达克金龙指数反映的中概股同期跌幅水平。
企业想要脱节被空头的偷袭，靓丽的业绩无疑将会是最有力的回手。那么满帮业绩怎么样？
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久受诟病的盈利模式
满帮最新的业绩显示，2022年净收入67.34亿元人民币、同比增进44.6%，净利润为4.12亿元、2021年净亏损为36.55亿元。
虽然盈利情形靓丽，但从订单情形来看，满帮2022年的营业量泛起了下滑，整年履约订单数同比下滑7.2%至1.2亿单，其中四序度同比下滑6.3%。对此，公司示意系因疫情致货运需求整体增速放缓。
为什么订单下滑、但利润反升？公司注释称是公司营业变现能力增添，带来了营收和盈利能力增进。
有看法指出，这份看似喜人的财报，实质上仍没有脱节公司“懦弱的营业模式”。云云之大的货运平台，营业怎么会懦弱呢？
这还要从其营业严重依赖政府退税最先提及。
现在公司主要营业包罗货运匹配营业和增值营业，前者是占总营收比例超八成的支柱。细看这块营业，可以分为无车承运营业（货运经纪营业）、面向托运人收费的信息宣布服务以及生意抽佣，其中无车承运营业的本质被市场看为“开票营业”，即平台为没有开票资质的司机提供“挂靠开票服务”，发票交由货主方，而平台能够获得以政府津贴形式退还的增值税，其中差价给营业带来盈利空间。
满帮也曾坦承，公司盈利能力将继续依赖政府退税；若是不能获得津贴或津贴水平退坡，将导致其财政显示受到重大晦气影响。
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相互渗透的竞争环境
除了遭遇空头偷袭、盈利模式久受诟病，满帮近期还与相近赛道的竞争对手睁开了“贴身肉搏”式的竞争。
2023年二季度初，满帮团体正式升级公司旗下的短途同城货运品牌，推出全新App“省省”，意在通过整合运力等资源，为短途同城货运提供运力解决方案。这一动作被市场普遍解读为，满帮营业最先向货拉拉的市场渗透并睁开争取。
满帮的上述结构实在此前有迹可循。据《界面》，满帮实在已经做了多年的同城货运，只是营业量一直不大。2020年，公司通过收购广东短途同城货运企业“省省转头车”入局同城货运赛道，并在那时推出了“运满满快车”营业。此次推出“省省”App是上述战略结构的延续。
而货拉拉也没有坐以待毙，并早已争先一步、以相同的战略切入满帮的营业要地。2018年，货拉拉就已经在华南两个都会开通跨城大车，这个营业在2019年扩张到了华南四个都会。2020年，跨城大车货运成为货拉拉的自力营业线生长。
货拉拉的攻势在2023年袭击IPO之际到达了新高度。据公司招股书，住手2022年终，公司的跨城货运服务笼罩了跨越210个内地都会。
有看法以为，满帮、货拉拉等货运公司“必有一战”。物流专家杨达卿曾向媒体示意，迈向综合服务的物流产业互联网平台，是货拉拉等企业的最终偏向，这类数字平台的价值在于探索营业模块多元化，为其修建物流生态圈提供支持。
若是阵容浩荡袭击IPO的货拉拉在资源市场获得支持，那对于满帮而言将面临一个更壮大的竞争对手。此外，滴滴、美团等新对手也已经“自带资源”杀入货运赛道，满帮能否在猛烈的竞争中做出差异化、并如愿将同城营业生长成为其第二增进曲线，难度不小。
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原文题目 : 【财报深度解读】满帮，盈利模式病了？