本文系基于公然资料撰写，仅作为信息交流之用，不组成任何投资建议。
“没有永恒的同伙，也没有永恒的敌人，只有永恒的利益”。
1946年二战竣事不久，丘吉尔飞赴德国英战区，揭晓了著名铁幕演讲：在一定了战时与苏军的友谊和盟友职位后，话锋一转，为笼络美国盟友，掀开了冷战的序幕。
1997年，兵临溃败的苹果公司做了两件大事：迎回乔布斯；放弃对微软的诉讼转而接受微软的投资。外界看到的，是乔布斯为了真金白银服软，是微软为了逃避大额处罚放养强敌。
而乔布斯看到的，是微软之于苹果系统生态无可替换的软件开发能力；比尔盖茨看到的，则是苹果硬件市场的份额——IE浏览器绑定苹果装备，能够一举击溃网景公司。
最終，这次世纪息争的双方乐成杀青了各自目的，配合成为了互联网时代的传奇。商业史，只有永恒的利益也是亘古稳固的真理。
2023年7月初，极兔正式完成了对顺丰旗下丰网的收购。这俩看似处于一条超級内卷无限游戏赛道的玩家，因何走到一起，它们又是看到了什么？
01商业本质：人、物、流的价值累进
2012年导演Patrick Reams拍摄的演绎纪录片短剧《The man who built American》首播。彼时被视为商业传奇人物的川普和达拉斯小牛老板库班，解说了他们眼中美国的商业富翁传奇，而传奇伊始都绕不外两小我私人：范德比尔特和洛克菲勒。
究其二者乐成的缘故原由，都离不开人、物、流生长的价值累进。
初代商业富翁范德比尔特，在里士满的口岸购入了那时纽约港最主要的物流工具—荷兰产帆驳船，靠着这艘小船和敢于格斗的性格，在荣华的纽约口岸逐渐组建了跨越100艘蒸汽船的航运公司。厥后又趁着西部淘金热的时代事态，率先投资铁路基建，作育了一代运输帝国。
二代富翁洛克菲勒，除了广为人知的石油大王称谓外，最大的孝顺就是开创了远距离石油管道运输的先河。彼时洛克菲勒遭遇了范德比尔特和斯科特联手的运力打压，遍布天下的石油资源让洛克菲勒头疼不已，收购原油+出售需要交两遍过盘费。无可怎样的洛克菲勒，不得不花重金在短时间内铺设了多条石油管道。
自力后的美国市场欣欣向荣，大量劳动力带来了蓬勃的市场，南北方经济内需和西部黄金贮备是范德比尔特的人和物，进而发生了范德比尔特运输帝国“流”的价值。同样的洛克菲勒也是从“货”石油延申到“流”管道的历程，最终形成了美国历史上第一个托拉斯。
现代商业生长，本质也是物到流的叠进历程。二战后，美国的工业系统细分，物盛行业随着公路生上进一步细化。随着羁系的逐步铺开，美国物盛行业泛起了UPS和FedEX（联邦快递）两个物流业巨头。彼时1907年确立的UPS经由半个世纪的生长，物流营业基本笼罩了美国所有区域。而民航管制放松，让FedEx的空运营业逐步发力最终形成双寡头。
最焦点的是，彼时美国的制造业出口面临史无前例的高增进，1970年-1990年二十年间，美国出口商品金额履历了三次高增速增进。汽车、白电、软盘甚至可乐等消费商品全球化需求激增，两大物流业巨头顺势最先扩张全球化营业。
图：美国出口商品金额及增速，泉源：Choice
金融客户端乘着货物出海的东风，UPS和FedEX纷纷结构外洋供应链物流和航空物流市场，UPS推出了Blue lable蓝标航空服务，实现了笼罩全球220个区域的隔夜物流。FedEX自己依赖航空物流起身，在出海东风壮盛的时代，又在孟菲斯、布鲁塞尔等多地确立了运输中央。
同时二者举行了大量的外洋并购，迅速跟进货物出海的新兴蓬勃市场，包罗欧洲、中国、印尼、墨西哥等等新兴经济体。
图：美国两大物流巨头国际化并购结构，泉源：网络信息，锦缎研究院
在产业外迁和出口扩张期，UPS和联邦以及众多第三方物流成为了美国企业出海的左膀右臂，延续了美国商业生长史最焦点的基础逻辑之一：货叠进物流的市场逻辑。最终形成了两个物盛行业的超级巨头，连续服务美国全球化产业链升级。
直至又30年后的2020年月，在物的源头与流向随着产业链嬗变发生基个性转变之后，全球物流新周期的齿轮又最先偷偷转动，这一次历史性的时机，很有可能属于中国。
02顺丰和极兔看到了什么
顺丰和极兔这俩偕行异类在2023年7月初杀青了一宗100%收购协议，实现了一次同业互助。
外面上看，是顺丰为了脱节不赚钱的电商件营业，极兔为了市占率的各取所需。但现实上，这样的外面流动，距离它的本质相继甚远。这也是我们今天要讨论的焦点：为什么顺丰极兔二者为何愿意坐下来谈，除了营业财政上的需求外，二者又事实看到了什么值得妥协的伟大利益？
这个谜底在第一部门尾声处已经呼之欲出：出海，是中国企业人、货、流，叠进到第三阶段的一定谜底。而出海的终局，从产业生长纪律上推演来看，则也许率将泛起一个全球性龙头式的中国物流品牌——就像几十年前的UPS那样，最终成为时代的下一个选择。
1.海内市场无限战争泥沼
我们在《中国快递狼烟30年》中曾经有过叙述，物流快递行业自己是小农经济典型范本，虽然玩家众多，然则传承有序。在履历了出清期后，由于行业壁垒较低，总有新的资源玩家掀起新的价钱战，再次履历互助出清后，依旧会泛起循环往复。
我们连系中金的物流赛道论，再弥补两点来证实海内快递物流市场无限战争的逻辑：
·他山之石：规模效应会随着规模增大而逐渐消逝
以FedEX为例，1975年单价边际收入增幅在63.27美元左右，到了2005年，营业量较30年前泛起了指数级的上升，边际价值增进趋于稳固，基本上维持在14美元上下。规模效应带来的边际增幅在大幅下滑，形成铰剪差。
图：联邦快递营业量和单间边际收益趋势，泉源：中金点睛
我国的快递企业亦是云云，虽然整体的远大于同期的美国公司，然则增量带来的规模边际收益也越来越小。我们可以看到，自2006年至今，年营业单量已经从10亿件量级增进至1000亿量级，然则单件收入从30元下降至9元左右。
图：天下快递营业量及单元价值曲线，泉源：Choice
金融客户端因此，即便营业增量可能会连续，对于快递企业而言，规模效应只会越来越小，内卷的无限战争或许会愈演愈烈。
·羁系逻辑：资源行使效率会越来越低
中金的快递企业三重“竞”化论，着重提到了羁系逻辑的影响。简朴来说，就是快递物流作为民生保障行业，用户和从业职员的保障纳入了新一轮的羁系约束。
对于企业而言，成本面临了刚性控制，而且外部进入的难度大大提升（哪吒快递未获批），外部资源搅局的难度越来越大，因此现在自营、加盟的名目基本很难撼动。
成本刚性控制意味着同质化竞争会越来越强，在此基础上，很难泛起赢者通吃的事态。
因此，连系我们前文叙述的快递行业特点，加上规模经济和羁系难题，或许对于物流企业而言，无限战争的名目短期内并不会被推翻。
2.互联网产业新叙事是中国快递成为全球性符号的第一节引擎
固然，除了回乡修祠堂的主流叙事外，对于现在的物流企业而言，即便海内增量远景不大，但依旧可以延续货、流，叠进的逻辑。
对于物流快递企业来说，最大的金主就是电商平台。
而我们国家的互联网电商企业，也同样面临着海内市场低增速的难题，而差其余电商平台，甚至是短视频平台，都选择了统一个增量逻辑：出海。
前有Shein的传奇故事，后有Tiktok、Temu拳打脸书，脚踢亚马逊的耀眼战绩。
需求侧，凭证e-Conomy讲述，2022年全球电商增进率依旧有10个国家增速跨越15%，有一半来自于东南亚。
图：2022E全球电商增进率，泉源：e-Conomy,亿邦智库
供应侧，我国2022年跨境电商的增速到达了7.1%，规模突破了2万亿。头部互联网企业中，阿里国际商业旗下包罗Lazada、速卖通等等订单量增进15%，拼多多旗下Temu一季度增速58%，Tiktok电商在东南亚的GMV增进了4倍，Shein在2022年的增速也跨越了50%。
换句话说，头部电商平台已经在外洋搭好了台子，讲出了新的叙事。现在需要的，就是物流企业能够延续人、物、流的生长轨迹，跑出自己新的增进曲线。
3.时代的窗口期需要一个国产版UPS、FedEX
一方面，大金主互联网电商平台出海搭台，另一方面，传统的制造业企业也在掌握出海这一抓手。2022年出海的制造业企业55%获得了显著增进，而且有跨越22%的企业增速到达了10%。凭证e-Works制造业出海讲述，55%的本土制造业企业有意愿进一步推动或者涉猎出海营业。
图：出海企业营收增进预期，泉源：e-works研究院
上世纪80年月UPS和联邦就是乘着美国商品出口东风实现全球化，又进一步反哺制造业企业实现出海和产物价值提升。
对于我国的快递企业而言，寡头竞争的最终目的，也是服务中国制造业和供应链出海。以东南亚为例，跨境出口企业有74.05%选择中国快递公司。
图：跨境出口企业选择物流种别，泉源：亿邦智库
其焦点缘故原由在于，现在东南亚的基建和快递物流水平，会导致跨境B2C企业支出高昂的履约成本。凭证麦肯锡的讲述，跨境电商在不退货的情形下接纳现在的东南亚物流服务，履约成本比中国凌驾15pct，而若是盘算退货成本，将凌驾30-60pct。
图：差异市场电商商品整天职析，泉源：麦肯锡
也就是说，到了现在这个时代窗口期，想要服务好跨境电商和制造业企业，延续物、流的价值叠进逻辑，中国必须跑出一个我们自己的UPS或者联邦速运，这个公司可能是菜鸟，可能是顺丰，可能是极兔，也可能是二次醒悟后的三通一达——无论是谁，得有一个，或者是一个团结。
4.顺丰与极兔“暗度陈仓”
回到顺丰和极兔互助自己，顺丰优势在于航空和干线物流，嘉里物流是东南亚头部的物流公司，顺丰出海缺乏的是海内外市场的联动桥梁：电商件市场。
而极兔，凭证招股书是东南亚现在最大的快递电商件龙头，自己绑定头部电商平台，而且一直在做跨境生意，有足够的货。缺乏的是耐久的资源积累，以及重资产的航空投入和强资源开支的干线物流。
二者互助，东南亚市场，一个物、一个流。
因此，顺丰收购嘉里物流后，移植海内的系统套用嘉里物流的物流网，再与极兔互助。一个高端一个低端，或许想要协力啃下东南亚的大部门市场后，养成一只国产物流出海的物流巨兽，才是二者的如意算盘。
以上，中国快递物流产业一个亘古未有的历史性时机正悄悄开启。而顺丰和极兔，似乎已经先知先觉般看到了这一时代趋势。
03结语：时势造英雄
根据老例，总结一下通篇的逻辑：
·他山之石，凭证美国的商业生长和企业出海来看，人、物、流的价值叠进是跑通的逻辑。有出口作为基数，也有UPS或者联邦快递这样受益于或者说服务于美国企业全球化的公司，最终才气实现共赢。
·海内快递物盛行业的增量不显著，而主要的货流平台互联网电商、制造业企业都在追求出海增量，而且就东南亚市场来看，受限于物流成本优势不显著。
·顺丰和极兔生意的更高一层明白，可能是二者想要通力互助，在物流出还的大靠山下，一高一低以东南亚市场为码头，重塑物流出海的名目。
最后想提的一点就是，对于无论是顺丰照样其他物流企业出海，想做成UPS或者联邦快递，战略上或许没问题，然则措施上亦步亦趋可能会泛起问题。
好比重注航空服务，在上世纪八十年月基建并不蓬勃的靠山下，围绕工业区建航空枢纽的经济增益显著。然则在海运基建陆运已经趋于完善，中通靠鼎力投资干线物流和卡车，也能争得不错的市场份额，证实航空枢纽的壁垒正在逐渐消逝。
所有的出海乐成的案例都是确立在对照优势之上，美国高新手艺产业附加值、日本纺织工业化带来的价钱优势。
物流出海，我们的对照优势离不了成本、制造业优势、供应链优势。亦步亦趋学习联邦速递UPS，怕是前朝的剑斩本朝的官，欠好使了。
原文题目 : 顺丰和极兔看到了什么？