作者｜叶静
编辑｜桑明强
被治理学大师彼得·德鲁克称为“玄色大陆”的物盛行业，在脱节野蛮和无序增进的惯性后，现在依然是群雄混战的事态。
2005年，随着淘宝与eBay的匹敌渐趋白热化，本土电商的快速崛起让快递业长在了春天里。紧接着，圆通、申通、韵达纷纷接入淘系，以至于在之后的许多年份，不少快递玩家的营业量CAGR（复合年均增进率）跨越30％。回首中国快递物流40多年来的竞合，从传统的储运，到现代化物流系统，从由国有企业主导，到大量民营企业相继入局，海内快递行业的“黄金十年”随同着电商经济的火热而沸腾。
变局发生在网的到来，早前的速尔、优速等玩家逐渐出清，桐庐系的“三通一达”扎堆上市的同时，电商巨头最先探索自建物流，时效件、电商件，加盟制以及自营制，市场多极分化不能阻止。2019年的一组数据显示，海内物流快递行业营收水平较10年前增进了13倍多，但用户规模盈利触顶也让这个行业里的竞争变得加倍扑朔迷离。
以是我们能看到，在中通靠价钱优势登顶市场占有率最大份额后，其他玩家们也有样学样，秉着“宁愿累死自己，也要饿死对手”的看法，不停烧钱换份额，掀起一轮又一轮的价钱战。固然，这种事态对行业的影响是极其猛烈的，据天眼查数据显示，相较于已往两年海内年均注销6、7万家快递物流企业，去年一年海内就注销了12．8万家，连续的“价钱战”导致派费过低，不仅让快递员群体收入严重受损，长时间的放血也和自杀式谋划无异。
明星级选手顺丰在2021年一季度报中撕开了快递业盈利艰难、增量不增质的真实逆境——归属于上市公司股东的净利润亏损9．89亿元，同比下降209％。与此同时，申通、韵达等玩家也身陷价钱战泥淖，市场闻声哗然。让所有人没想到的是，在海内快递行业近乎消极的情形下，一只名不见经传的兔子居然能只身突入，并在10个月内就到达了“日均订单2000万”的阈值，同样的数字中通花了16年，韵达和申通划分花了19年25年。
就像它的名字，极兔崛起的速率很快，它在海内起网1年多后，就完成了天下省市“从0到1”的电商快递网络笼罩，成为近些年中国快递市场同质化靠山下的最大“变量”。紧接着，履历去年“1元发天下”的行业内卷混战后，极兔又通过并购的方式补齐自身拼图，据相关内部人士透露，菜鸟平台的整体行业排名上，极兔位列第二，仅次于顺丰，与此同时，快递行业价钱筑底回升，新的拐点也已经泛起。
有看法以为，极兔的降生和崛起并非有时，若是说它起身于东南亚是由于服务系统上的差异化竞争，那么极兔厥后的换挡一定是源于中国快递业走向高质量生长蹊径的一定。而且，对于行业来说这实在是一个好事，它打破了逐渐僵化的服务和生态系统，也提高了中国物盛行业的“下限”。虽然快递业强竞争属性短期内不会改变，但有一些趋势也逐渐晴朗：当前快递业要否决“内卷”，以及构建更好的服务系统。
01
假内卷，真反卷
“壁垒越低，内卷越重”，这在同质化严重的行业体现得尤为显著。但事实上，海内物流市场的基础成本并不低，除了应对运输的难题，还要平衡收件、中转派送的人力用度和基础设施的制作消耗。尤其对于电商件来说，为了掀起规模效应，只有进一步摊薄成本，玩家才气实现盈利扩充产能，但反过来为了增添营业量争取市场，就需要在压低价钱和优化服务中做选择。
企业就像是困在价钱里的囚徒，圆通速递总裁潘水苗2020年接受媒体采访时曾说：“以前的价钱战是行业落伍的人行使价钱战来获得更高的份额，是追赶行业领先者的一种手段，但现在的价钱战则是行业领先的人自动提议，可以加速实现行业分化、行业洗牌。”以至于每一轮价钱战都成了寡头对中小快递的一次收割：自2019年起，国通歇工、全峰终止营业、优速卖身、如风达和品骏相继离场，四通一达温顺丰六家耐久分食跨越80％的市场份额。
极兔可以说一最先就空降到了纷争的风暴眼，也正因此，刚入局的极兔被外界以为是危急四伏。追溯这只兔子的身世，生于东南亚，正好遇上了当地数字化的浪潮，迎来第一波发作式增进，其首创人李卓越身OPPO系统，从专送OPPO产物，到拓展更多营业，他把供应链和服务系统构建的履历带到了极兔。
处于电商物流的黄金时期，但市场很涣散，这是东南亚市场的最大特征，这恰巧是极兔能力项最为善于的地方，以是在确立两年时，极兔就坐上了印尼快递市场的第二把交椅，到第四年时，完成了对东南亚七国的笼罩，这点李杰在接受采访时也忠实直言：J＆T的乐成，就是OPPO和Lucky。
极兔企业大事记图源由新眸绘制
这种优势厥后又被延续到海内，以是当成建制、履历厚实且自力的极兔泛起时，自然成为拼多多这类玩家所亲睐的工具，后者为极兔提供单量供应，前者补上了拼多多在物流配送系统上的缺失，两者协力形成了1＋1＞2的协同效应。
极兔似乎有着某种敏锐的判断力，总能在行业陷入胶着时作出一些让人意外的决议，去年12月，百世团体宣布以68亿元把海内快递营业转让给极兔，吞并重组后的极兔底层设施获得弥补：一大批成熟的线下网点和要害的淘系流量，加盟商系统得以大幅扩充后的极兔，顺势拿到了行业第一梯队的门票。
在海内市场，极兔的战略也在逐步发生改变，此前有极兔高层亮相，“未来重点事情是整合极兔和百世两张网，在此基础上推动价钱合理回归。”随着直营网点的不停让出，极兔的谋划模式转为“加盟式网络，直营化治理”，逐步的，加盟生态反倒成了焦点。据相关人士透露，在起网的历程中，许多极兔的一级加盟商都是脱胎于OV系统、积累了资源的“自家人”，这也让极兔在发展之初能够放心快跑，而极兔的义务是，把“直营化治理”做成加盟制电商快递公司的标杆。
在匹敌熵增的历程中，这只疯狂的兔子，正亲手撕掉已往身上的低端标签。前不久，极兔获评为5A级物流企业，这是我国物流领域最具权威的物流企业品级资格评定，与此同时，在《中国企业家》杂志社颁布“2022年度21家发展性创新公司”榜单上，极兔也名列榜首。这是一个很显著的信号，极兔正在铸造新的极兔，事实上，两网融合后，极兔就已经在举行内部调整，而凭证今年前两月国家邮政局宣布的邮政快递业申诉情形来看，极兔的服务质量已经处在行业的中前端。
主要快递企业申诉处置事情评价表
今年6月中旬，极兔曾在武汉举行了一场大客户交流会，会上披露，5月，极兔全网日均票量已跨越4000万，靠近盈亏平衡点。这意味着，整个5月，极兔完成营业量跨越12．4亿票，而同期的申通为10．03亿票，其中值得一提的是，极兔营业量的快速上涨并非确立在价钱战基础上的，据《21世纪经济报道》透露，现在极兔单票价钱处于中流，与圆通、韵达持平，高于申通。
02
若何重估极兔
今年2月尾，巴菲特在一年一度的股东大会上稀奇赞美了推动公司价值上升的四大元勋：保险、Apple、BNSF和BHE能源营业。其中，低调的运输公司BNSF现在的估值约1600亿美元，是巴菲特产业中规模体量价值最高的公司之一，仅去年就为伯克希尔哈撒韦孝顺了跨越60亿美元的纯利。
作为巴菲特最依仗的行业之一，充当枢纽的物流企业，在都会、墟落、人与人世举行价值交流、商业转达的脉络中，蕴含着伟大的市场价值。无独占偶，凭证胡润去年年底宣布的《2021全球独角兽榜》，物流玩家显示也十分亮眼，极兔以1300亿元人民币的估值排名全球第16位，在快递物流领域排名第二，成为和菜鸟网络成为唯二估值跨越1000亿的快递物流企业。
当我们回首极兔的融资历程时发现，在不到一年的时间里，极兔速递的估值快速提升，稀奇是去年下半年直接增进至近百亿美元，这意味着极兔的价值已经跨越圆通、申通、韵达等传统巨头，且仅次于直营系顺丰、京东和同为加盟系统的中通。
极兔融资历程图源由新眸绘制
一样平常情形下，从事物流供应链的企业分为五类：综合物流服务、专业物流服务、网络物流、供应链商贸与金融服务和物流地产服务。据业内人士剖析，其中提供尺度化、产物化的网络物流企业整体估值要高于其他种类，例如顺丰、三通一达这类企业，提供划定蹊径和规订价钱，客户下了订单，公司上门取件发货至收货人，当网络物流在形成稳固竞争名目后，这些企业往往能获得对照高的溢价能力。
反观极兔，虽说它在海内起网是从零最先的，但不能忽略的是，极兔在此之前就已经是东南亚第一大快递公司，其快递网络是两条腿走路的，包罗海内、国际两个板块，以是极兔估值的真正起点应该要从2015年最先算起。
一方面，随着东南亚区域电商、物流的蓬勃生长，海内出海玩家也多选择东南亚作为第一站，以是极兔对东南亚的结构正好是这些玩家的“可用的梯子”，从航空干线，到目的国派送，极兔的差异能力项在于能知足海内市场联通外洋的趋势需求。与此同时，与Amazon、Lazada、Tokopedia以及Shopee等主流电商平台另有Sheln、Tictok等后起之秀睁开互助，所形成的差异化优势，也对极兔的估值有一定的拉高作用。
另一方面，如前文所谈到的，眼下的极兔正在攻克一些微弱点，据物流业内部人士透露，在完成两网融合之后，极兔已补齐了自己的基建和网络末尾建设的短板：转运中央数目由融合前的74个增至85个，操作园地面积扩张跨越两倍；干线线路数目由之前的1500多条增至2100余条，干线线路班次、干线车辆数目、加盟商数目等也均有上升。
极兔跻身海内物流第一梯队，这点已经毋庸置疑。现在的极兔，绝非所谓的“拼多多专属”，从去年当选抖音年货节特约互助物流到通过收购百世快递曲线嵌入阿里系，自力而多元的电商平台互助者，这也是各方势力看重极兔市场价值的充实需要条件。但若是仅仅通过东南亚和海内市场，极兔的千亿估值依然值得商讨，许多人不知道的是，极兔的估值之以是凌驾海内偕行许多，更多的是极兔的国际化脚步。
单早年面提到的新增市场来看，据《晚点LatePost》报道，极兔在中东和南美重点生长埃及、巴西和墨西哥三小我私人口大国，以及阿联酋、沙特两小我私人均收入较高的国家，人口体量跨越5亿，高客单价和需求豁口让极兔在国际物流赛道上更容易获得资源青睐。
在区域扩张上，从2017年进入印尼和马来，到2018年扎根菲律宾和泰国，作为横跨境内外市场的综合性物流服务企业，极兔总能借助海内的玩法优势、模式优势、场景优势，配合自己的外洋网络优势、文化优势、地域优势形成有机互补。在这种“总部垂直治理、区域高度自治”的商业模式下，让极兔在开拓新兴市场经济体国家方面具备一定的可复制性。
换句话说，对极兔的重估并不能单看既有的系统，它的估值泉源也并非局限某单一市场的优势，而是跟它耐久形成的海内外融合生长的能力沉淀相挂钩。也有看法以为，极兔未来的参照系并非是顺丰或者中通这样的玩家，而是直接对标市值跨越千亿美元的超级巨头UPS。
这样的判断来自于极兔现在的物流网络系统，全球运营290余个大型转运中央、跨越22，000个网点，服务职员跨越35万。据新眸不完全统计，住手现在，极兔的末尾快递网络已经笼罩到13个国家，国际物流的营业局限更是普及到亚洲、欧洲、非洲、美洲、大洋洲等。
另有一点，实在泉源于组织。若是说以上的结构和打法依然有一定可复制性，靠圈地赢得估值，那么想要赢得保值甚至升值，靠的一定是企业扎根行业的定力、壮大的执行力以及优异的企业文化，后者往往更为有数，就像通达系能从数百家快递中脱颖而出得益于桐庐人的商帮文化，极兔的发展也离不开OV人的壮大执行力。
03
场和界限的问题讨论
今年2月，美国物流巨头UPS宣布，预计将提前一年实现2023年的营收和利润率目的，随后其股价跳涨12％，市值一度跨越2000亿美元。反观另一家联邦快递FDX，它的市值仍在500多亿美元倘佯，即便云云，它也跨越了海内的顺丰、申通、圆通、韵达市值之和。
然则，一个值得深思的现状是，无论从营业量照样规模上对照，仅中通一家的营业就要比UPS、联邦快递和USPS加起来还多，且后者在美国快递市场的占比已经跨越了95％。
究其缘故原由，一方面，海内物盛行业起步较晚，美国物盛行业已有百年历史，而海内的物流看法也仅降生了40年左右，市场价值系统未杀青有用共识；另一方面，上世纪八九十年月，美国快递行业是履历过两轮历时12年的价钱战，Purolator、Emery等企业先后出局，才形成了现在UPS、FedEX、USPS三足鼎立的名目。以是对照惋惜的是，即便中国快递业规模现稳居天下第一，但并没有降生类似UPS这样的国际物流巨头，但这个市场时机是真实存在的。
一直以来，海内头部企业通过价钱战，以牺牲利润换市场占有率，形成马太效应是业内老例。但随着近几年中国快递行业逐渐失速，多次价钱战后，中小企业出清、头部企业承压，好比去年一季度顺丰亏损伟大，营业量虽然突破增进，但单票收入却接连下降；与此同时，三家上市快递企业扣非后净利润同比周全下滑，直到极兔入场，在海内快递市场CR6跨越80％的集中度下，不到两年时间就撕开一道裂痕，行业泛起了新变局。
“关于下一个增量会泛起在那里”的问题，这只来自东南亚的兔子给出了另一种回覆。留心的人会发现，极兔的换挡战略很精准地踩在了中国快递业“两进一出”的大趋势上，“两进一出”工程是指推进快递进村、进厂和出海方面，而中国快递玩家想要更进一步，这三个领域就是最好的“练兵场”。
从2016年在印尼实现了快递网络的全笼罩，到第二年确定了电商快递的战略，极兔迅速成了东南亚头部电商平台（好比Shopee、Lazada、Tokopedia等）的互助同伴；从2020年正式在海内起网，仅用时6个月就铺好了一张天下网络，加盟式网络和直营化治理，让极兔在内部逐步形成了“失败则出局，乐成则复制履历，再举行疆土扩张”的镌汰机制。
正如前文所讲到的，驻足海内向外扩张，极兔把目的瞄向了中东、拉美和非洲，设计在沙特、埃及、墨西哥等国家起网运营。将海内外两张快递快运网毗邻起来，辅助中国的跨境电商和制造企业出海，这和昔时Fedex追随美国跨国企业走向天下如出一辙。极兔的偏向感很明确，在存量时代构建一张全球化的物流网络，由于快递出海是既是实现利润增进的新出口，也是能成为决议海内快递巨头的天花板上限的要害因素。
国际综合物流并购生长阶段图源招商证券
在这种靠山下，补齐短板自然成了一种最有用的决议。早前苏宁收购天天快递、顺丰收购嘉里物流，在去年极兔收编百世后，这种大型同业并购被以为将继续泛起。招商证券指出，国际综合物流企业并购显示出显著的周期特征，从并购视角出发，快递行业的生长可划分为起步、发展、集中和寡头垄断四个阶段，现在我国快递业正处于从第三个阶段迈向第四个极端的历程中。
以UPS为例，确立初期仅提供内陆配送服务，随后依附着在海内大肆收购，在1975－1990年这段时间里，开启了国际化征程并确立了UPS航空公司，逐渐将服务扩展到了中东、非洲和环太平洋区域；在此之后， UPS切换到多元化并购模式，把并购重点放在了供应链物流细分产物的厚实和供应链上下游环节的买通上，最终成为一家综合物流服务的超级巨头。
这实在是行业的新共识，也是极兔的底层逻辑。前有顺丰控股对外宣布战略调整，“低价竞争已逐渐不能顺应现在快递行业生长现状，公司通过调整订价战略调优产物结构和客户结构，高毛利产物以及优质客户占比提升。”后有极兔内外兼修，据《21世纪经济》报道，有高管透露极兔近中期目的在于追平行业通达系第一梯队，这也意味着，除了向外扩张，近期极兔也在网络端发力，继续提升揽派能力、自动化水准等。
中国民营快递企业，岂论是顺丰、京东、极兔照样通达系，它们追随国家政策的盈利，踩着电商的风火轮，一起披荆斩棘为中国民营快递业进入千亿票量时代交出了一份漂亮的成就单。新的时代，中国将从快递大国走向快递强国的进阶角色，高质量生长与全球化竞争将成为所有快递公司的生长底色，我们期待并乐见更多的“中国版UPS”早日建成。
原文题目 : 极兔换挡？全球化视角下的中国物流进阶战