互联网巨头中最割裂的一份成就单，来自美团。
延续数年的巨额亏损后，公司终于靠主营营业实现了一次盈利；但同时，用户规模增速暴降至2．9％，迫近增进临界点，在各大巨头中垫底。
而且，毫无意外地，美团扭亏为盈，相当一部门缘故原由来自对商户和骑手的挤压。
平台与品牌之间的对立，已经泛起裂痕。现在的美团，焦点营业内陆生涯有来自抖音和快手的挑战；同时，它又在大零售战略的统领下，以即时电商挑战、京东和拼多多的市园职位。
在互联网大厂们的内卷之中，谁能跑到最后？决赛，已经打响了。
用户增进见顶
2022年Q3，美团－W（03690．HK）收入626．19亿元，同比增进28．2％，净利润12．17亿元，而上年同期为－99．94亿元。时隔数年，公司终于再度靠主营营业盈利，但王兴应该喜悦不起来。
本季度，美团销售及营销开支108．86亿元，环比增进21．2％、同比仅下滑4．4％。云云规模的烧钱力度，用户增速照样见顶了。
住手今年9月30日的12个月，美团生意用户数目6．871亿，同比增进仅2．9％，创下了有数据披露以来的最低增速纪录；活跃商家数目930万，同比增进11．3％，同样创下2021年以来的新低。
再来看看互联网偕行：2022年三季度，快手平均月活同比增进了9．3％，京东团体年度活跃用户数同比提高了6．5％，连月活跨越13亿的及Wechat，用户量都同比增进了3．9％，美团居然垫底了。
更为棘手的是，当整个网民群体的数目不再大幅增进，内陆生涯等互联网主流赛道都进入存量时代，即即是继续加大烧钱力度，即便再度找到新的营业入口，也无法将用户增进拉起来了。
受此影响，美团今年以来的收入增速也泛起了下滑，今年前三季度划分为25．0％、16．4％、28．2％；而在去年，公司整体规模增速高达56．0％。
增进与盈利，对于互联网巨头而言，到底谁更主要？
哪怕是在当下这样的逆周期之中，资源照样更看重前者。以是，美团即将披露最新业绩之前，公司股价在上周连日大跌，累计跌幅靠近15％，1500亿港元市值灰飞烟灭。
为什么？这个问题实在应该反过来思索。若是互联网公司进入传统产业那样的“正常”增进、盈利阶段，市场以传统行业的估值来重估，你以为美团们的市值还要打几折？
靠什么盈利？
在增进见顶的条件下，美团是若何实现盈利的？
一方面，得益于营业提升。公司在传统营业的基础上，不停开发新营业，让老用户在新营业中为公司实现更大的价值。
好比说，餐饮外卖营业与美团闪购营业，不仅用户群体靠近，还可以共用即时配送网络。
把原来点外卖的那批人生长为即时零售营业的客户，将大幅提升平台的整体运营效率。于是，美团将联通各大营业的“大会员”，作为未来营业增进的要害点。
同时，在已有的传统营业中，开拓出更多的细分条线。好比说，在餐饮外卖营业的局限内，拓宽下昼茶、宵夜等消费场景。
这些行动，让美团在用户增进放缓的基础上，仍然实现相对较高的成交量增进、营业收入增进。
另一方面，美团向商家涨价了。
以配送服务为例：2022年Q3，即时配送生意50．25亿笔，公司配送服务板块实现收入201．07亿元，平均每单向商家收取4元，而上年同期为3．56元。
与配送服务平行的佣金及在线营销服务板块，均有所增进。配送环节，商家支出的更多了，外卖骑手拿到的有没有变多呢？
《外卖骑手，困在系统里》引发关注之后，美团在有关部门的延续敲打下，确实对骑手的紧迫感有所放松。
然则，骑手们拿得手的薪酬，并没有肉眼可见识增进。近年，美团不再单独披露骑手成本。2022年Q3，以骑手成本为主的销售成本板块，增幅不及总配送单量的增进；而且，其在公司营业收入中的占比，从77．9％下降至70．4％。
今年年头的年度业绩电话集会上，王兴重申，继续扶持商家，同时照顾好外卖小哥。但从这半年的执行情形来看，并不显著。
增量时代，平台带着品牌们腾飞，人人可以暂时弃捐短期利益。
然而，进入存量时代后，人人便会脚扎实地，问一下能从互助中获得若干收益。
当平台的索取凌驾了品牌们的遭受能力，突破一直以来的平衡阈值，撕裂便会最先泛起。
近期，奶茶品牌们最先抵制外卖满减，就是为了留住自己本就不多的利润，阻止在外卖平台上赔本赚吆喝。
挑战与被挑战
大公司们，都是靠着战略的提前设计，战术的层层推进，才发展到了现在。美团早已熟悉到了传统营业的天花板，公司无法通过对商家的压榨来实现业绩增进。
同时，反垄断的重击，也让王兴意识到，不能能无限制突破营业局限去寻找新的增进动能。于是，美团提前开启了战略转向。2021年，公司战略从Food＋Platform升级为零售＋科技，产物和服务进一步拓展至更普遍的零售领域。
美团优选、美团买菜、美团闪购即是零售战略的三大营业模块。
其中，美团优选主打社区团购，“明日达超市”；美团买菜为直营买菜平台；美团闪购为全品类的即时电商平台。
美团与深陷危急的苏宁易购杀青战略互助，就是看重了苏宁数千家线下门店和家电系统的供应链能力，用以补足自己在电器零售上的服务短板。
早年，互联网巨头们都是在各自的领域内卷，大卷小、快卷慢。现在，则是大厂们之间相互挑战。
抖音和快手的直播电商营业，压过传统电商一头，同时，因其视频出现的厚实性和内陆消费场景的靠近性，还顺理成章地做起了团购；美团内陆生涯的焦点是向用户售卖生涯方式，即时电商是其中主要一环。
在互联网巨头们的周全战争中，美团正处在这个战场的中央地带。
以是，这一批消费型的互联网平台，最具冲劲的实在是抖音和快手，压力最大的是阿里巴巴、京东和拼多多——以是，仍然处在成耐久的拼多多，才要鼎力出海。美团，原本暂时将自己放在了一个进可攻、退可守的有利位置上。
然则，腾讯的清仓式减持，可能正在打破这个平衡。
原文题目 : 美团的挑战与被挑战