28日盘前，拼多多公布了停止9月30日止的2022年三季度财报，公司在三季度实现了355亿元的收入，同比增进65．1％，环比增进12％。而在利润方面，公司实现GAAP归母净利润105．89亿元，同比增进到达545．66％，实现 Non－GAAP 归母净利润124．47 亿元，同比增进 295．13％，超出了市场预期，实现了利润层面的飞跃。
利润超预期的利好体现在了股价上，停止11月28日美股收盘，拼多多报收74．05美元，较上一生意日上涨12．62％。
只管有着超出预期的利润，但治理层却似乎显示的异常郑重。在业绩电话聚会上，公司高管多次强调本次取得的利润是“受到偶发性因素的影响”。那么拼多多三季度业绩详细若何？
01
成本端支出比例下滑
先看看治理层所述的“偶发性因素”是什么内容。凭证拼多多财政副总裁刘珺所述，三季度的暂且账面利润增添主要受到多项项目延期等偶发性因素影响，不能完整反映公司的现实生产情形，未来，随同项目逐渐重启，以及投入复位，账面盈利将不能能延续。
公司将利润提升的主因归功为项目支出的削减，从公司的成本端和用度端来看具有一定合理性。三季度，公司综合毛利率为时代用度率为49．76％，较去年同期下降11．18个百分点，较二季度小幅提升2％。拆分来看，公司销售／治理／研发用度率划分为 39．57％、2．55％、7．60％，同比划分转变－7．17％、 ＋1．00％、－3．66 ％。
从现实数值来看，三季度公司的销售、治理、研发用度划分为140．48亿、9．06亿、26．98亿元，较去年同期划分增进40％、171％、11％。公司并未放缓在支出层面的投入，但由于疫情缘故原由，其投入的增速不如营收增速的提升，进而导致了用度率的下降。
现实上，上述情形在2022年二季度就有所体现，凭证治理层所述，公司二季度整体用度率仅为47％，用度率的降低主要由于正常商业流动以及投资流动受到影响，差旅限制、远程办公等因素造成项目延迟。公司治理层以为，用度率的降低晦气于耐久生长，公司在未来会继续加大投入。
02
营收毛利提升显著
抛去支付用度层面，公司的营收规模和毛利率改善却是实打实的。公司收入主要由平台收入和营销服务收入组成。三季度，公营销服务收入到达284．26亿元，同比增进58．4％。凭证CEO陈磊在电话聚会上的讲话来看，利润的增进主要集中于相助品牌商的增添，包罗农产物、3C、家电、美妆等品类均获得了不错的反馈。
本季度平台收入为70．22亿元，同比增进102％，环比二季度也有12％的增进。公司在三季度并未宣布详细的GMV数据，但可以看到在销售用度率有所回调的三季度，公司平台收入依旧维持了三位数的同比增进，说明公司平台用户已经可以实现自觉式的增进，未来有进一步提升的空间。
三季度，公司综合毛利率为79．12％，同比去年同期上升9．61个百分点。据电话聚会所述，毛利率上升的主要缘故原由是由于公司毛利率较低的商品销售营业收入占比延续下降导致的。然而停止三季度，公司商品销售营业收入为5640万元，同比下降31％，占公司收入比重仅0．1％。
延续的盈利增进使公司的现金流日渐丰裕。停止三季度末，公司账面现金为256亿元，期末现金余额为744亿元，两个季度的增进＋投资放缓使公司的利润化为了账面现金，支持公司进一步睁开新营业。
03
跨境电商新营业上线
今年9月1日，拼多多旗下的跨境电商平台Temu正式上线，首选美国市场作为初期目的。凭证点点数据，停止2022年11月8日，Temu在美国市场苹果渠道购物免费榜排名第1，应用免费榜排名第3，总榜免费榜排名第3。据媒体最新披露，Temu的日均GMV已经突破150万美元，年底有望冲刺5亿美元。
现在Temu接纳卖家供货，平台销售的自营模式。商家仅卖力供货，而订价、销售、售后环节均由Temu平台自行卖力。在产物配送上，Temu 接纳海内统一仓配、外洋跨境直邮的配送模式，并在头程运输环节与极兔杀青深度相助。
当前Temu的焦点品类为服装、日用产物，从价钱上来看，Temu要求价钱需要比同类产物在1688 批发网站或者其他电商平台更低，保障其产物对标亚马逊、Shein平台的性价比。
该模式有点类似拼多多自营销售项目的作用，通过平台治理提供更好的产物以及服务质量把控，积累用户口碑，打开市场并积累前期流量。因此在时尚开拓初期，其预期生长途径也和拼多多初期类似。因此在Temu前期生长的2年内，对用户的让利和营销的支出将成为公司支出的大头。
04
新营业投入将延续加大
凭证招商证券测算，在假设年度GMV在40亿美金、用户数在700万人次的场景下预计Temu明年将为公司带来跨越67亿人民币的亏损。从现在公司的GMV进度来看，这个数值只会更大，预计在四序度就会对公司业绩发生影响。这也是公司在本季度不停地打预防针的缘故原由，由于随后的季度中，公司账面很有可能迎来一次“业绩变脸”。
在本季度的电话聚会上，公司对Temu的界说是“尚处于初期试探阶段的产业”，其提供的服务存在着许多可以举行优化的地方，当前国际营业还处于较早的阶段，对财政的数据影响较小。但Temu作为公司的耐久新产业，其谋划模式绝不会止步于此，随着流量积累提升后，调整模子以提高盈利能力是一定的事，无论是提高客单价钱，或是快递的成本让渡，盈利能力更强的平台模式或为更主要的生长偏向。
这个历程预计在短期内不会有显著的发作点，事实上现在Temu的订单量还没有出现出爆款特征，而入驻Temu平台的商家之以是赞成低价，主要是依据拼多多海内商业的乐成，其间存在着存在客单价低、商品利润率低等特点。幸亏公司当前资金丰裕，足以支持公司在新项目上加大投入，打开市场。随着 Temu 在外洋市场站稳脚跟，其成本有望进一步举行调整。
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原文问题 : 利润“偶发性”突破百亿，拼多多Q3开拓跨境电商新战场